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第二个十年，成熟的房企开始冒出头，形成了万科“一超”，绿地、中海、保利等“多强”的局面，2007年后招商地产、保利地产、万科、金地集团四家房企在A股最活跃，被封为“招保万金”，而港股上备受追捧的“带头大哥”，则一直是房地产“传统贵族”，央企中的中海外、华润置地。

在此风云君就借着回测数据给大家看一下“让子弹飞一会”的必要性。上面是不相同的不回踩天数下收益率的回测。通过观察我们可以发现，不回补天数和收益率之间存在着疑似的正相关关系。三日无回踩：0日，3日，8日，13日不回补缺口对应的收益率分别为-65.67%，-50.94%，-44.8% 和-30.44%。这种正相关关系存在着合理的解释，即不回补时间越久说明股价向上的时间越久，表明上涨的趋势越明显。

净利率低至不到4%，一定程度上说明公司主营产品盈利能力并不强。其实，近年来，歌尔股份净利率一直在下行。数据显示，2014年上半年，公司净利率为13.20%，此后是连续5年下降，2015年上半年为9.51%，2017年上半年为7.08%，去年上半年降至5.14%，而去年全年也只有3.56%。当然，与之对应的毛利率也在不断下行，2014年，其毛利率还有27.43%，去年降至18.82%。

何立峰表示，进的方面同样表现很多，党和国家的机构改革力度前所未有，但是进展非常平稳顺利。供给侧结构性改革取得了新的更大的进展，特别表现在钢铁去产能、煤炭去产能又取得了新的进步，提前两年完成了“十三五”去产能的目标要求，并且由此带动其他相关产业结构提质增效。再一个进的方面很突出的就是营商环境在原有的基础上，有了更大的进步和改善。通过大规模的减税降费，通过“放管服”改革的深入推进等，中国的营商环境有了进一步提升，世界银行排名从78位跃升至46位，一年上升了32位，这从一个侧面说明中国营商环境不断在优化，今年将会有更大的进步。

2014年年底中登事件：融资能力被动收缩2014年中登事件发生的背景源于地方政府债务管理加强。2014年，国内外宏观经济环境并不乐观，外部欧债危机继续恶化，全球货币政策宽松来临；国内经济持续走低，通胀下行，通缩担忧升温。但为了约束地方政府的无序融资行为，2014年10月，国务院下发《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（简称43号文），首次明确了地方政府和融资平台的“切割”，规范地方政府举债融资机制。随后，财政部制定了《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》，要求甄别、盘查地方政府存量债务。这些文件都指向加强地方政府债务管理，这是2014年年底中登事件发生的宏观背景。

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